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2017年08月第三周 第79期
2017-08-14 09:17   未知 鐐瑰嚮:锟?/b>

2017年08月 第三周

 

■宏观观察

美朝争端升级,优选避险资产

事项:

8月5日,联合国安理会全票通过对朝鲜的制裁决议,力度史上之最。7日,朝鲜政府声明全面反对该决议,幵将矛头对准美国。8日,美媒及日本防卫省先后声称朝鲜已研制出小型核弹头。此后,美朝争端迅速升级,在特朗普推特声称要让朝鲜面临前所未见的“战火与暴怒(Fire and Fury) ”之后……

 

■投资策略

上周(8.7-8.11),主板自上攻3300点遇阻后震荡回落,并于周五加速下跌,逼近3200点。周一至周三,沪指于10日线之上维持震荡走势,伴随着成交量能的逐步缩小,指数上攻乏力凸显,周四,由于5日线死叉10日线,指数反弹受阻,盘中跌至30日线后企稳反弹,最终收盘依然处于上升通道下轨,上行趋势未被破坏,但周五由于受到外围市场大跌影响,指数顺势放量下跌,并跌破短线均线支撑……

 

■事件直击

2017中国(上海)国际休闲农业与乡村旅游产业研讨会(08月16日-17日)

影响板块:旅游酒店

热度预判:★★★★

为进一步践行“两山理论”,推动农业部关于休闲农业和乡村旅游发展的决策部署,主动适应经济发展新常态,分享中国休闲农业和乡村旅游发展经验,引导和规范中国休闲农业和乡村旅游相关产业建设,2017年08月16-17日在上海光大会展中心召开2017中国国际休闲农业和乡村旅游产业展览会……

目录

美朝争端升级,优选避险资产 3

上周行业资金流入情况 4

融资融券余额 5

沪深港通数据 5

期现升贴水 6

美元、CRB商品指数 6

上周市场回顾:主板加速下跌 创业板震荡攀升 7

本周市场展望:加速下跌释放风险 本周盘面拐点将现 8

2017中国(上海)国际休闲农业与乡村旅游产业研讨会(08月16日-17日) 9

2017云技术和通信工程国际会议(08月18日—20日) 9

IEEE2017(内蒙古)国际绿色能源新技术与应用大会暨国际能源博览会(08月18日) 10

新股发行 10

上市公司 11

 

 

◆宏观观察

美朝争端升级,优选避险资产

事项:

8月5日,联合国安理会全票通过对朝鲜的制裁决议,力度史上之最。7日,朝鲜政府声明全面反对该决议,幵将矛头对准美国。8日,美媒及日本防卫省先后声称朝鲜已研制出小型核弹头。此后,美朝争端迅速升级,在特朗普推特声称要让朝鲜面临前所未见的“战火与暴怒(Fire and Fury) ”之后,朝鲜军斱声称已准备好围堵射击关岛周边的计划。特朗普最新表态朝鲜一旦有袭击美国及盟友的意向,将会遭遇其从未想过的境遇。

平安观点:

自联合国安理会对朝鲜的制裁决议达成后一周之内,美朝嘴仗迅速升级,双方互不相让,甚至还都有要“先发制人”的论调,引发市场恐慌情绪骤升。风险资产无视经济复苏,连续回落;黄金、日元等避险资产快速上行。我们认为,在确认朝鲜拥有小型核弹头之后,美国很难轻易作出主动攻击的决定,特别是还未确定朝鲜是否有真实打击能力的前提下。目前日益升级的“嘴仗”更多是策略上的选择。考虑到朝鲜及关岛的位置,美国不可能没有顾忌,朝鲜也不会主动给予美方及其盟友打击自己的口实。预计双方即使在未来一段时间维持紧张局势,但战争,特别是核战争,开打的概率极低(除非美朝至少一方彻底丧失理智,目前看也不至于)。但是持续紧张的局势仍会给金融市场带来间断的脉冲式冲击。在缓和的迹象落地之前,股票、债券等风险资产或仍下行,黄金等贵金属及日元等避险资产或继续上涨。长期看,美元和黄金在年内或有中长期投资价值。若战争意外发生,建议优先持有黄金等贵金属,现金次之。

一石激起千层浪,美朝“嘴仗”连升级

在8月5日联合国安理会全票通过对朝鲜的“史上最严厉”的制裁决议之后,犹如一石激起千层浪,美朝口水仗不断升级,竟然在近几天都发出了要“先发制人”的强硬声音。特朗普要对朝鲜施以世界史上未有的“战火与暴怒(Fire and Fury) ”,朝鲜军方则表态已计划好在部署有美军基地的关岛周围进行围堵射击。令本已从恐怖袭击和欧盟危机中逐渐平和的世界再起波澜。

“嘴仗”易打,热仗难开

虽然"嘴仗"震天响,但是联系到朝鲜身处中俄两大国旁边,关岛也在太平洋西侧,距离美国较远,距中国、日本较近。无论是美国还是朝鲜,都会对首先动武慎重考虑,有所顾忌。美国若贸然对朝鲜发动攻击,不仅容易造成可能尚有还手之力的朝鲜“破釜沉舟”,给予美国海外军事基地、日韩等盟国、甚至美国本土以军事打击;而且容易“擦枪走火”,把中俄两国牵扯进来,使问题扩大化。朝鲜更不会在不考虑自身实力的前提下,贸然对美国及其军事基地(包括关岛周边)实施打击,这将造成自身处于极大困境。我们预计美朝战争难以开打,短期“嘴仗”或延续。

全球股市下跌黄金走强,美元黄金或迎年内布局良机

在美朝“嘴仗”接连升级的几天内,黄金、日元等避险资产涨势不错,而本来涨势较好的欧美股市开始快速下跌,亚洲主要股指相继也受到影响,但A股相对坚挺。我们认为在美朝“嘴仗”短期将延续的背景下,全球股市将继续面临较大的下行压力,特别是估值很高的美股还将有中长期下行压力。黄金等贵金属、日元等避险资产则有短期上行动力。但考虑到该类事件往往在短期造成金融市场波动后影响将逐渐消散,预计各类资产将逐渐回归其本身走势。根据以下几点,我们认为目前仍是年内配置美元及黄金的良机:①2017年以来,美元指数一路下行,目前易涨难跌,微小利好也会促使美元快速反弹;②未来全球风险事件发生频率或超市场预期,考虑到朝鲜(核武问题难解)、中东(石油利益纷争、教派矛盾、恐怖组织)、欧洲(德、意大选)等政治风险的可能爆发地均距离美国较远,对美国影响有限,美元、黄金作为避险资产或受追捧。

若美朝战争意外爆发,建议持优先持有黄金等贵金属,流动性好的现金也可以考虑。

风险提示:美国经济复苏不及预期,风险事件出现频率低于预期。(平安证券)

 

◆数据透视

上周行业资金流入情况

根据行业资金流向图显示,上周(8月7日-8月11日)行业资金流向流入较少,较上周的流出资金较多,资金净流出板块增加,净流出金额明显增多。上周总共有9个板块实现资金净流入,其中有国防军工、证券、基础化学资金净流入额名列前三,国防军工净流入额达35.63亿元。有色冶炼加工、房地产开发、新材料的净流出金额较大。上证指数方面,上周未能延续上涨趋势,周五大盘低开低走,指数回调力度较大,短期风险有所提升。

融资融券余额

截至8月10日沪深A股融资买入额为535.86亿元,融资偿还额为451.29亿元,融资余额8828.31亿元;融券余额为46.35亿元,融资融券余额为8874.66亿元。从融资融券的数据可以看到,融资融券余额运行在9000亿元上方,较上半月大幅增长,融资买入额和融资融券余额都不断增大,市场信心依存,建议投资可把握当前的交易机会。

沪深港通数据

上周(8月7日-8月11日)前期沪股通、深股通抱团炒作周期性资源股资金逐步撤出,获利了结,资金出逃严重。当前行情处于存量博弈的格局是不变的,指数短期回调的概率或加大。沪股通上周流出较多,净流入减少。8月11日净流出7.32亿元,流入金额较大的是南京新百、国自电力、方大碳素。深股通上周净流出较多,主要流入的个股有:建投能源、北新建材、思创医惠。截止8月11日收盘,沪股通资金净流出7.32亿元,余额137.32亿元,深股通资金净流出0.91亿元,余额130.91亿元。

期现升贴水

IF沪深300IC中证500IH上证50

结算价3640.06156.22572.0

现货3647.356161.192570.26

期现差-7.35-4.991.74

(数据来源:中金所)

从上表可以看出,仅沪深300的期差较上周出现扩大,说明市场对于对于该类给顾后续的走势保持谨慎的态度,值得一提的是上证50指数近日有所回调,但IH合约再次出现升水情况,这在一定程度上表明了活跃资金对大盘蓝筹股中长期走势持乐观态度。截止8月11日,沪深300IF1708报收3640.0,周涨幅-2.12%;中证500IC1708报收6156.2,周跌幅-1.25%;上证50IH1708报收2572.0,周涨幅-2.72%。

美元、CRB商品指数

7月美国消费者物价涨幅低于预期,指向温和的通胀,这可能使美联储今年谨慎地提高利率。尽管大部分经济学家与美联储官员认为影响因素只是暂时的,但实际上通胀的放缓可能会持续更长时间,物价压力持续疲软可能令美联储维持当前加息路径更加困难。数据公布后,美元指数短线下跌逾20个点,截至周五(8月11日)美元指数报93.07,下跌0.33%。

美国WTI原油9月期货周五(8月11日)收涨0.23美元,或0.47%,报48.82美元/桶,周线下跌1.63%。布伦特原油10月期货周五收涨0.20美元,或0.39%,报52.10美元/桶,周线下跌0.8%。美国石油活跃钻井数继续增加以及石油输出国组织(OPEC)减产执行率出现下滑,这些因素均加大了油价的回撤风险。美国WTI原油期货价格盘中最高触及48.98美元/桶,布伦特原油期货价格盘中最高触及52.28美元/桶。

现货黄金报1287.20美元/盎司,上涨1.2美元,涨幅0.09%。

 

◆投资策略

上周市场回顾:主板加速下跌 创业板震荡攀升

上周(8.7-8.11),主板自上攻3300点遇阻后震荡回落,并于周五加速下跌,逼近3200点。周一至周三,沪指于10日线之上维持震荡走势,伴随着成交量能的逐步缩小,指数上攻乏力凸显,周四,由于5日线死叉10日线,指数反弹受阻,盘中跌至30日线后企稳反弹,最终收盘依然处于上升通道下轨,上行趋势未被破坏,但周五由于受到外围市场大跌影响,指数顺势放量下跌,并跌破短线均线支撑,最终于3200点之上企稳,整体上,沪指上周累计下跌1.64%,周成交量小幅缩小。创业板方面,指数依托10日线逐步震荡攀升,于周二放量突破30日线后维持横向震荡走势,最终周累计上涨1.31%,周成交量较上周持平,整体表现强于主板。

上周,资金流方面,沪深两市主力资金累计净流出546亿元。沪深300、中小板和创业板全线净流出,分别净流出190亿元、97亿元和31亿元。北上资金方面,沪股通净流入22.51亿元,深股通净流入29.17亿。概念板块方面,军工、高端装备、大飞机、央企国资改革、军民融合等板块资金流入居前,其中军工板块5日累计净流入52.05亿元居首;流出方面,转融券标的、深港通、锂电池、证金持股、MSCI概念等板块资金流出规模较大,其中转融券标的5日累计净流出192.36亿元居首。

上周重要的经济数据或事件点评:海关总署8月8日发布数据显示,今年前7个月,我国货物贸易进出口总值15.46万亿元人民币,比去年同期(下同)增长18.5%。其中,出口8.53万亿元,增长14.4%;进口6.93万亿元,增长24%;贸易顺差1.6万亿元,收窄14.5%。

7月份,我国进出口总值2.32万亿元,增长12.7%。其中,出口1.32万亿元,增长11.2%;进口1万亿元,增长14.7%;贸易顺差3212亿元,扩大1.4%。

1、出口增速回落,虽不及预期,但仍较强劲

7月出口同比增速为7.2%,人民币值同比增速为11.2%,低于市场预期,与PMI新出口订单分项回落至5月水平一致,4-7月的出口增速分别为7.5%、8.3%、11.3%、7.2%,综合来看6月的高增速可能并非常态,叠加下半年出口基数的逐步抬升,需要修正10%以上的出口增速将延续的预期,对下半年出口而言,增速与二季度持平即是改善。

分国别看,对发达国家出口维持高增速,对美欧日出口同比分别为8.9%、10.2%、6.6%,从发达国家经济基本面来看,欧日维持高景气度但未进一步改善,但美国经济数据则有所改善,显示经济增长稳健,发达国家形势变化略有分化但整体处于较高水平;对东盟出口同比4.1%,较上月有所改善;对巴西、俄罗斯、南非、印度出口同比分别为25.3%、20%、11%、9.6%,维持较高水平。

2、进口增速回落,或受到环保限产和库存影响

7月进口同比11%,人民币值同比增速为14.7%,显著低于市场预期与前值17.2%,与PMI进口项的相对平稳出现分歧。7月CRB指数虽然有所下跌,但金属、油脂分别上涨了2%、1.8%,工业原料持平,价格因素不是主要拖累因素;出口增速回落,相应的加工贸易进口增速从上月的15.9%回落至10%,是进口不及预期的原因之一;更需关注的是原材料进口方面,铁矿砂、原油、钢材进口量环比下降显著及其未来的延续性:铁矿砂进口量由上月的9470万吨降至8625万吨,原油进口量由3611万吨降至3474万吨,钢材进口量由113万吨降至98万吨,这可能源于近来环保限产等因素致使铁矿石库存高企,从而使得企业进口铁矿石动力下降。

3、外贸先导指数连续第9个月上升,7月出口下降不必过分担忧

全球处在新一轮朱格拉(资本开支)周期的起点,有利于我国机电、高科技等产品出口,我国总体出口也将比较强劲。出口企业综合成本指数虽略上升0.2个点至23.2,但也保持在偏低水平,有利于出口企业盈利及出口积极性。“经济强、金融紧”交替变化是今年投资者面临主要主题。经济方面,超预期的是房地产投资,但真正边际改善的是制造业,我们预计在新一轮全球朱格拉周期下,我国制造业有望迎来再繁荣和制造强国时代。金融方面,我国金融周期下半场或在四季度表现更为明显,金融去杠杆将会有更大的进展。(国泰君安)

本周市场展望:加速下跌释放风险 本周盘面拐点将现

上周(8月7日-8月11日),受稀土办与中钢协连续发文遏制资源股的炒作影响,周期股集体出现大幅回调,周五(8月11日)跌停家数达到32家,其中资源类个股达到20家,受此影响,沪指上周放量快速回踩3205点一带,周线以小阴纺锤线报收;而在资源股调整之前,就有部分资金提前关注中小创个股,因此,在沪指快速回调的时候,创业板走势要明显强于主板,截至周五,指数以倒垂阳线报收,量能与前期持平。

走势上,沪指在前期刷新近一年半以来新高3300点后便维持高位震荡,我们可以发现2016年12月以及2017年4月沪指触及3300点一带后均出现了一轮中级调整,说明3300点一带有大量套牢盘,市场对该位置较为畏惧,因此我们上周提到指数会出现震荡回调,不过从目前量能来看,本轮指数上涨的量能大小以及持续性要明显强于前两轮上涨,沪指在量能起涨点3180点附近具有较强的支撑,同时,KDJ指标已经出现明显的超卖现象,说明上周指数的快速下跌已经基本释放做空动能,股指大幅下跌的空间已经不大。创业板指数方面,指数目前震荡上行,量能持续温和放大,目前股指受到上方60日均线的压力出现小幅回调,但是下方放量起涨阳线上方1730点附近具有较大的支撑,一旦指数在该位置企稳,后期将大概率再次震荡反弹。

整体而言,7月物价数据CPI涨幅回落,中钢协邀请相关方讨论股价“异动”,欧美市场重挫,一系列事件短线或对市场情绪有所压制,但市场总体向上的趋势未变,加之经济向好,供给侧出清,叠加基数效应,6月工业企业利润同比增19.1%,增幅明显加快,上市公司二季度业绩环比将增加,A股估值提升是大势所趋。目前,影响A股的内外因素持续向好,驱动A股震荡盘升的动力不减,市场风格的转换,更为A股提供了“空中加油”,“动能转换”正在从政策到行动的落实。操作中,建议继续关注国企改革、军工板块、中报业绩增长题材和涨幅不大的周期性行业。

 

◆热点直击

日期未来大事提醒影响板块

2017-08-152017第四届区块链国际峰会区块链

2017-08-162017中国(上海)国际休闲农业与乡村旅游产业研讨会旅游酒店

2017-08-182017·DevOpsDays·上海站电子信息

2017-08-182017云技术和通信工程国际会议(CTCE2017)通讯行业

2017-08-18IEEE2017(内蒙古)国际绿色能源新技术与应用大会暨国际能源博览会新能源

2017中国(上海)国际休闲农业与乡村旅游产业研讨会(08月16日-17日)

影响板块:旅游酒店

热度预判:★★★★

为进一步践行“两山理论”,推动农业部关于休闲农业和乡村旅游发展的决策部署,主动适应经济发展新常态,分享中国休闲农业和乡村旅游发展经验,引导和规范中国休闲农业和乡村旅游相关产业建设,2017年08月16-17日在上海光大会展中心召开2017中国国际休闲农业和乡村旅游产业展览会。(中国乡村旅游网)

点评:利好政策频出,休闲农业进入高速发展通道。大力发展休闲农业和乡村旅游,促进农村一二三产业融合发展,已成为政府、社会倾力关注的重点课题。产业蓬勃发展,带来巨大商机。根据国务院《进一步促进旅游投资和消费若干意见》,到2020年,全国建成6000个以上乡村旅游模范村,形成10万个以上休闲农业和乡村旅游特色村、300万家农家乐;农业部在《关于大力发展休闲农业的指导意见》提出,到2020年,乡村旅游年接待人次达33亿人次,营业收入超过7000亿元;据相关部门预测,未来20年,我国人均GDP水平将进一步提高,全国休闲旅游市场规模将超过80亿人次。

相关个股:江龙船艇(300589)、万家乐(000533)、国旅联合(600358)、西藏旅游(600749)、首旅酒店(600258)等。

2017云技术和通信工程国际会议(08月18日—20日)

影响板块:云计算

热度预判:★★★★

2017年云计算技术与通信工程国际会议[CTCE2017]是云技术、通信工程等相关领域的学术国际会议。CTCE2017将于2017年8月18日至20日在中国桂林举行。(搜狐)

点评:这次会议的目的是为来自世界各地的教授、研究人员和学者提供机会和平台,面对面分享和传达新的想法和研究成果。云技术是一种管理技术,结合了互联网资源实现数据的计算、存储、处理和共享。通信工程是一个工程学科,包含了电气工程学科,包括计算机工程与系统工程。我们谨代表会议组成员,期待着国内外教授和学者的提交和参与。除了有趣的会议之外,与会者们还有时间探索桂林:一个美丽的、现代的中国城市。

相关个股:东方网力(300367)、用友网络(600588)、真视通(002771)、云赛智联(600602)、任子行(300311)等。

IEEE2017(内蒙古)国际绿色能源新技术与应用大会暨国际能源博览会(08月18日)

影响板块:新能源

热度预判:★★★★

在全球能源危机日趋严重的局势下,内蒙古鄂尔多斯政府联合《千人》杂志共同发起IEEE2017(内蒙古)国际绿色能源新技术与应用大会暨国际能源博览会(GETA2017),大会将于2017年8月18日-20日在中国鄂尔多斯乌兰国际大酒店举行。将就当前最备受关注的世界新能源领域新技术、新的发展方向,开展极具特色的太阳能能源、风能、核能、海洋能、氢能源、地热能、水电/水力电、可再生生物能源、能源传输、存储和可再生能源等话题探讨,展示最新的技术和产品,为业界的国内外专家学者、国际组织、政府部门和企业高层提供了 一个高端对话平台。(东方财富网)

点评:展会期间由国际电气和电子工程师协会(IEEE)主办“国际绿色能源新技术与应用大会”大会分四大主题(风能、光伏、生物能源、其他)16个分会场的60多场会议并行进行,来自20个国家地区。学术会议代表与科学家750人(其中国内600人、国外150人)并邀请国际诺贝尔奖提名10人,中国两院院士15人,欧、亚、美的行业界领袖、产业界企业的CEO、学术界权威专家、市场分析专家、金融机构和媒体代表及行业内代表共同参与,从不同角度解析新能源、新光源市场的现状与未来展望。同时还邀请相关行业组织与机构与到会代表共同分享新兴市场的最新政策与发展策略。

大会以创新与合作为主题,紧紧围绕政府与光伏企业在管理与发展模式创新、产品技术创新、建立起稳定的技术、产品交流基地和完备的信息沟通体系,确保现代光电新产业可持续的发展。为太阳能资源的综合开发,寻找一条清洁高效的绿色能源之路作出贡献。

相关个股:圣阳股份(002580)、北新建材(000786)、光电股份(600184)、德赛电池(000049)、南洋科技(002389)等。

 

◆新股发行

日期新股名称申购代码

2017-08-14皇马科技732181

2017-08-15昭衍新药732127

2017-08-16原尚股份732813

2017-08-16川恒股份002895

2017-08-16华通热力002893

 

◆上市公司

中直股份(600038)

公司是军工行业的白马股,为我国直升机和通用、支线飞机重要的科研生产基地,也是国内直升机行业唯一上市标的和中航工业直升机板块上市平台。分析认为,之前中航工业集团旗下多家上市公司先后停牌,显示中航工业改革步伐加快。由于集团内直升机总装资产均尚未注入上市公司,公司目前的业务仅包括民用直升机总装和直升机零部件等业务,而军用直升机总装则仍归哈飞集团和昌飞集团,设计研发工作主要由中航工业602所承担。由于集团内直升机总装资产均尚未注入上市公司,随着科研院所改制的落实和资产证券化的步伐加快,集团资产注入预期强烈,想象空间巨大。

公司是军工行业的白马股,为我国直升机和通用、支线飞机重要的科研生产基地,也是国内直升机行业唯一上市标的和中航工业直升机板块上市平台。分析认为,之前中航工业集团旗下多家上市公司先后停牌,显示中航工业改革步伐加快。由于集团内直升机总装资产均尚未注入上市公司,公司目前的业务仅包括民用直升机总装和直升机零部件等业务,而军用直升机总装则仍归哈飞集团和昌飞集团,设计研发工作主要由中航工业602所承担。由于集团内直升机总装资产均尚未注入上市公司,随着科研院所改制的落实和资产证券化的步伐加快,集团资产注入预期强烈,想象空间巨大。

公司为国内当之无愧的直升机行业龙头,预计未来将充分享受军民用直升机广阔的市场红利。对比美国军机行业,我国在数量及结构上仍具有上升空间,预计我国军用直升机市场空间超千亿。其次,公司受益于“国产化替代+通航政策放开”,民用直升机市场潜力巨大。公司直升机技术水平领先,新产品不断得以研发并推向市场,行业竞争优势明显。公司未来有望依托新型国产10吨级直升机、新型国产13吨级直升机等新机型列装,以及AC352等新机型的研发,扩大公司产品市场份额,分享广阔军民直升机市场空间,助力公司业绩增厚。

另外,直升机是事关国家安全、经济建设和科技发展的高科技战略产业,军民两用性质决定了它的不可替代作用和广阔的市场空间。随着战争形态变化和非传统威胁提升,起降灵活、反应迅速的军用直升机在兵力投送方面将扮演更重要的角色,国防安全对直升机具有迫切需求。中直股份作为中国直升机工业的摇篮,具有较强的先发优势。

投资建议:

考虑到公司为中航工业直升机板块唯一上市公司,平台地位凸显,未来具有强烈的资产注入预期。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.83元/股、1.03元/股、1.19元/股,当前股价对应PE分别为57倍、46倍、40倍。给予买入评级。

风险提示:装备采购量不及预期;民用直升机市场开拓不及预期;资产注入不及预期。(申万宏源)

研究承诺

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本报告所采用的数据均来自合法合规渠道,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告。承诺遵守国家法律、法规及证券监管机构、行业自律组织的各项规章制度,恪守独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平的原则,为投资者提供专业服务。

投资评级说明

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评级标准

推荐:相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间;

中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间;

回避:相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

重要声明

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巨景证券投资顾问有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

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