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2017年04月 第23期
2017-04-05 09:30   财富在线 点击:

2017年4月 第23期

■宏观研究

经济数据前瞻:增长保持强劲、通胀压力缓解

2017年一季度实际GDP同比增速可能从2016年四季度的6.8%小幅加快至6.9%,名义GDP同比增速则可能从9.6%明显上升至11.4%。名义GDP增速加快意味着企业利润可能明显回升,尤其是周期性行业。分产业看,我们预计第二产业增速的回升幅度较为显著。从需求端来看,内需(尤其是投资需求)增长加速,而贸易顺差对增长的贡献可能减小……

■策略研究

从宏观经济以及政策导向来看,预计未来市场整体是稳中向好,策略上是以安全为导向,选则确定性品种,在二季度我们认为中小市值以主题性的结构机会为主,主要抓改革的主线尤其是国企改革,转型的新兴产业为辅,寻找业绩和估值改善的确定性品种……

■事件研究

第七届深圳国际物联网技术开发与创新应用峰会(CIWTF2017-SZ)暨精品展览(4月7日-8日)

影响板块:物联网

热度预判:★★★☆

第七届深圳国际物联网技术开发与创新应用峰会(CIWTF2017-SZ)暨精品展览将于2017年4月在深圳举行,作为年度盛会,活动将结合集成电路创新技术及创新应用、针对IoT与5G的技术与应用,电动汽车、智能汽车技术与、人工智能与智能机器人、移动医疗、健康管理与远程医疗、人工智能产业、工业4.0、智能工厂与工业物联网、物流、智能穿戴产业峰会、AR/VR产业及投融资论坛等领域……

目录

经济数据前瞻:增长保持强劲、通胀压力缓解 3

上月行业资金流入情况 4

融资融券余额 4

沪、深港通数据 5

期现升贴水 5

美元、CRB商品指数 6

一季度经济回升超预期,货币政策面临边际收紧 6

投资策略:稳中求进、安全为先 9

第七届深圳国际物联网技术开发与创新应用峰会暨精品展览(4月7日-8日) 11

“一带一路”国际合作高峰论坛(5月14日-15日) 11

2017全球无人驾驶大会暨展览会(6月13日-15日) 12

新股发行 12

公司调研 13

 

◆宏观研究

经济数据前瞻:增长保持强劲、通胀压力缓解

2017年一季度实际GDP同比增速可能从2016年四季度的6.8%小幅加快至6.9%,名义GDP同比增速则可能从9.6%明显上升至11.4%。名义GDP增速加快意味着企业利润可能明显回升,尤其是周期性行业。分产业看,我们预计第二产业增速的回升幅度较为显著。从需求端来看,内需(尤其是投资需求)增长加速,而贸易顺差对增长的贡献可能减小。

3月工业增加值同比增速可能从1-2月的6.3%放缓至6.1%,主要由于去年同期基数较1-2月高。预计3月工业生产月环比增速保持在0.5%左右。电厂日均耗煤量和主要重工业企业的产能利用率等高频指标显示春节后生产活动保持较强势头。但值得注意的是,由于2016年3月许多周期性指标的基数相对于1-2月明显走高,2017年3月发电、机械制造等子行业产量同比增速可能暂时回落。

3月名义城镇固定资产投资(FAI)同比增速可能从1-2月的8.9%下降至8%,隐含的1-3月FAI累计同比增速可能在8.4%左右。值得注意的是,我们预测FAI同比增速下降并不代表真实投资需求减速,而仅仅是考虑到统计数据可能有一些“噪音”。2017年1-2月四个省份(辽宁、山西、广西和甘肃)公布的名义FAI出现大幅负增长,但考虑到第二产业增速加快、PPI高企,这些省的名义FAI数据可能并未有效反映出真实的需求的变化。去年辽宁省对FAI数据进行了大幅“下调”1,倘若现在一些其他省份也步辽宁的后尘,那么在基数“重置”完毕之前,这些省份的月报FAI增速可能持续为负,拉低总体FAI增长。排除掉数据质量问题的影响,我们预计真实投资需求将较为稳健——基建投资将继续保持较高增长,房地产再库存周期有望持续,而制造业投资增速可能继续回升。

随着季节性因素的影响减弱2,3月名义社会消费品零售总额同比增速可能从1-2月的9.5%回升至10.2%。季节性因素除外,我们预计实际零售同比增速将保持基本稳定,汽车销售增速放缓与(其他)可选消费增长提速可能大体相抵。

3月出口同比增速可能从1-2月的-0.8%上升至5%,而进口同比增速可能从26.8%回落至20%。由于内需增长强劲,进口价格同比增速高企,短期内名义进口增速可能会维持较快增长。此外,随着全球、特别是欧洲的工业周期走强,出口增速可能有所回升。历史上,当内需明显走强时,出口量往往会明显落后于进口量增速。因此,我们预计3月贸易顺差可能保持在120亿美元左右的相对低位。

我们预计3月CPI同比增速将从1-2月的1.7%下降至0.9%,PPI同比增速从2月的7.8%小幅回落至7.7%。3月CPI走低主要由于食品价格持续下跌——3月农业部农产品价格指数同比下跌12.9%,跌幅较2月的10.4%扩大。此外,非食品价格可能会继续上行。我们预计3月PPI环比增速或将从2月的0.6%放缓至0%,因此3月PPI同比增速可能较2月基本持平或小幅下降。PPI环比增速回落主要是由于石油、金属等上游产品价格显著回调,但下游产成品价格可能仍会维持再通胀趋势。

 

◆数据透视

上月行业资金流入情况

根据行业资金流向图显示,2017年3月份资金流入的情况较2月份有明显下滑,其中仅电气设备、半导体及元件、电子制造、化学制品、国防军工、通用设备资金净流入5亿元以上。银行、建筑装饰、证券、有色冶炼加工均有较大的净流出量,超19亿元。受3月美联储加息、金融去杠杆政策推动、MPA考核等多方因素影响,SHIBOR利率上行,资金面缩紧,因此市场虽有热点带动,成交依然不活跃。从指数走势上来看,上证指数依然维持高位震荡,月底试图向下调整后站稳箱体底部3200点附近;创业板则已跌破3月形成的新箱体底部1950点,短期趋势已然走坏,要注意防范风险,寻求结构性投资机会。

融资融券余额

截止3月30日,两融余额报收9299.61亿元,较2月突破9000亿大关后再度走高。再次证明A股市场已经具有一定的人气,尽管3月的市场以震荡为主,但融资买入额合融资融券余额方面都持续攀升,可见资金在市场震荡中依然有信心,即使有资金面趋紧的宏观影响,投资者并未过渡反应,仍然在热点轮换中试探,投资者可谨慎持币待回调释放风险。

沪、深港通数据

沪股通资金截止3月的最后一个交易日,净流出1.52亿元。纵观沪股通3月的资金流向,净流出主要集中在第二周和第三周,随后大部分日数据呈现出净流入的情况。3月最后一周大盘走势出现调整,资金流向仍然相对积极,整个3月有5个交易日净流入超10亿元。深股通方面,则保持整体净流入水平,除了3月14日资金净流出0.49亿元以外,每个交易日都实现资金净流入,其中3月23日净流入9.8亿元,是3月最大的流入金额。

期现升贴水

IF沪深300IC中证500IH上证50

结算价3446.406370.802356.00

现货3456.046401.652359.75

期现差-9.64-30.85-3.75

从上表可以看出,沪深300的基差较2月25.01减小为9.64;与上证50的基差较2月8.71减小为3.75,中证500的基差也大幅减小;说明资金对整个市场预期相对平稳,相较大盘而言,对中小板的态度更为谨慎。截止3月31日,沪深300报收3456.04,月线上涨0.09%;中证500报收6401.65,月线下降0.76%;上证50报收2359.75,月线上涨0.46%。

美联储3月决议一如预期加息25个基点,未超市场预期,联邦基金利率目标区间提高至0.75-1%,释放出鸽派信号,美元自此走入了“下坡路”,美元指数自决议后的逾一周时间内下跌了逾2%,一度触及98.85,目前回升至100关口上方。据分析,美元的反弹是由于特朗普政府在预计投票无望通过的情况下,宣布取消医保议案,因此,美元指数缩减跌幅转而连续4日上涨,最终报收100.56。

大宗商品方面,黄金价格在2017年首季度录得8.8%的涨幅,为一年来最佳季度表现。与之相比,全球股市同期上涨大约6%。现货金升0.4%,报1247.4美元。美国原油期货本月暴跌近7%,受美国页岩油复苏等多重因素拖累,现回升至50美元上方,而3月22日一度跌至47.01美元/桶。布伦特原油期货本月下跌近6%,现报53.12美元/桶。美国石油钻井数连续10周增加,较2016年5月增加逾一倍,OPEC对亚洲的石油出口为1760万桶/日,自1月以来增加逾5%,因此,各种利空横行,油价在不到两周时间内下跌约10%,布伦特原油指数报收51.44美元/桶。

 

◆策略研究

一季度经济回升超预期,货币政策面临边际收紧

(一)投资力度空前,一季度经济超预期

一季度经济在去年四季度的惯性以及年初生产、投资热情恢复的带动下,出现较大幅度回暖。不仅各项投资超预期,并且企业利润也出现跳升。但从三驾马车来看,全球经济政治的不确定难以使外需有所改观,而企业利润的分化及PPI涨势趋缓表明终端消费需求亦不佳,一季度经济的增长依旧是靠投资拉动的旧模式。展望二季度,这一经济增长模式预计仍将持续,不过应关注投资由拉动向托底的角色转换以及库存回补动力的转变,谨防二季度经济的见顶风险。

1、外需不足,逆差再现

从外围环境看,特朗普在医改法案遭到众议院表决失败后,便将精力投入到推进税制改革。虽然市场对最终税改的成效众说纷纭,但不可否认税改后扩大基建的难度难免增加。因此美国经济的复苏难以一蹴而就,对全球经济复苏的提振作用在短期也难见较高成效。对于我国而言,在经济逆全球化背景下,出口已经受到抑制,造成2月份91.5亿美元的贸易逆差。因此国内经济对外需的依赖已愈来愈弱,经济增长还需回归国内的内生动力。

2、消费刺激政策效应边际递减 地产消费挤压居民消费潜力

从消费端看,2月社零增速从去年底的10.9%下滑到9.5%,表明终端需求欠佳,其中汽车增速大幅转负是造成社零增速回落的主要原因。根据中汽协的数据,剔除春节影响而将1-2月数据合并计算后发现,汽车产销由于购置税政策利好的退出,出现了大幅的下滑,预计这一因素在后期仍将对整体需求形成拖累。另外,前期居民对房地产消费的提前透支,在增加居民自身杠杆的同时也耗尽了其他消费的空间,因此终端需求在二季度也将难以有较大改善。

3、地产基建表现强劲 季度经济超预期

地产投资增速在年初依然表现强劲。2月份房地产投资单月同比增速累计同比继续上行,主要是由于三四线城市销售回暖的带动。从3月份PMI数据看,制造业也仍处于扩张区间。3月制造业PMI为51.8%,比上月继续提升0.2个百分点。从分项指标看,生产和新订单均有所增加,春季开工旺季带来的生产惯性仍在持续,订单需求也小幅上涨。从基建投资来看,其仍是支撑固定资产投资保持高速增长的主力。受地方政府换届积极落地基建以及PPP、一带一路的进一步推进,基建投资从去年12月份的15.7%提升5.6个百分点。

一季度投资表现超预期,给经济的稳增长形成支撑。2017年2月固定资产投资同比增速回升至8.9%,其中房地产投资和基建投资分别上涨至8.9%和21.26%,是带动固定资产投资上行的主要动力,而民间投资增速提升也较为明显。虽然制造业、房地产和基建在一季度表现不一,但从总量的视角看,投资增速依旧维持高位。对二季度而言,根据今年政府工作报告对经济6.5%目标增速的设定,未来投资对经济的带动,更多将是托底,而不是拉动。因此在一季度经济较乐观的背景下,二三季度将是验证经济拐点的重要时点。

 

地产和基建投资拉动,国内经济前高确认。从1季度公布的各项数据看来,国内经济延续2016年下半年的复苏态势,宏观经济运行稳中求进,1)2月份公布的PMI连续7 个月处于扩张区间,2月份需求端的新订单指数继续上升,供给端的生产指数也显示企业有继续主动补库存的需求。2)1-2月的金融数据显示了企业的融资需求很旺盛,1-2月份新增贷款3.2万亿,其中代表基建项目融资的中长期贷款新增3.1万亿(去年同期是2.2万亿);1-2月份新增社融4.8万亿,广义社融余额的同比增速16%,增速维持在高位。经济增速前高基本得以确认,我们认为其驱动力很大一部分来自于基建投资和地产投资的拉动。1-2月份累计来看,基建投资增速大幅回升至21%,我们认为主要原因是今年1季度是 PPP项目落地的高峰期。1-2月份房地产投资同比增速8.9%,虽然较去年12月单月增速有所回落,但仍然高于去年全年6%的增速。地产和基建投资的发力也与挖掘机和重卡靓丽的销售数据相吻合。

(二)利率面临中期周期, 市场估值提升面临压力

3月份对于货币市场而言,显然是多事之秋,在美联储加息后中国央行成为最坚决的追随者,由此看来保持中美利差以抑制资本外流仍是管理层货币调控的目标之一,于是美国加息对国内货币政策的传导或将在6月份再度出现,届时美联储又将进入加息敏感期,由此国内货币市场利率仍存上行压力。

除此之外,更为重要的是,二季度国内经济即将进入拐点的验证期,虽然经济下行压力可能随之增大,但只要经济的下行不触及到全年经济6.5%的增长目标,则不会实质性影响到管理层着力推进去杠杆的决心。2016年底以来,一行三会不断加力的联合行动仍未有终结的迹象,理财资金纳入MPA考核不仅令市场对考核结果倍加关注,而且考核后的奖惩机制设定显然也是市场关注的重心。进入三月份,有关质押式回购规则调整的传闻又给市场带来了担忧,若“中低等级公司债失去质押功能”情况属实,则国家层面在去杠杆的道路上将再下一城。与此同时,周小川行长在博鳌论坛上有关“什么时候考虑如何离开货币宽松的周期”的表述显然强化了货币政策转向的市场判断。此外,面对时点冲击下Shibor利率的走高,央行的公开市场投放始终保持稳健,由此表明管理层不仅有意维持偏紧的流动性环境,甚至有意利用时点冲击对市场进行有限度的压力测试。

综上所述,3月份美联储加息刚落地,央行即上调逆回购和MLF利率,验证了国内货币政策边际收紧的态势。我们认为随着美国加息所带来的压力和金融监管的政策陆续出台,货币政策中性偏紧应是短期主基调,央行通过锁短放长抬升金融机构的资金成本,收紧短期流动性,主要是为抑制资产泡沫和降低金融机构杠杆以避免金融体系风险,但仍不具加息基础,一方面经济企稳的基础不具备持续性,仍然需要稳健的货币政策托底;另一方面,PPI传导CPI不明显,CPI年底预计将不会突破3%,CPI的中枢预计在2%,通胀压力不明显,均不会导致长期流动性收紧。但是一方面外部压制在二季度不会消失,且季末仍可能承受新的压力,另一方面,我国货币政策逐步收紧以倒逼杠杆去化也将在二季度得以延续。因此,国内总体偏紧的流动性环境将继续对A股市场估值形成压制,而非支持。

投资策略:稳中求进、安全为先

短期来看,我们预计2017年全年经济呈现前高后低的走势,而本次政府工作报告将2017年的增长目标由去年的“6.5-7.0%”调整至“6.5%左右”,其积极意义在于一方面基本消除了稳增长压力,同时也为供给侧改革和其他经济改革留下充分空间。从中长期角度,中国正处于增速换挡“经济L型”的下半程,我们可能已经告别了过去长达6年的去产能、通缩和资产负债表调整,正站在“新周期”的起点上。虽然宏观经济在二季度将再次面临一定的考验,但是从中期来看,这只是经济回升过程之中的小插曲。

经济趋稳 市场机会增加

从2017 年政府工作报告来看, 2017 年M2 与社会融资规模余额的目标增速均由2016 年的13%下调至12%,这意味着2017 年M2 实际增速可能低于2016 年。而国内生产总值增长目标6.5%左右。整体看来基调以稳为主,货币的放松预计概率不大。宏观指标的稳定为证券市场的稳定提供基础,整体上看市场的稳定也可期待。在稳定的市场情况下,安全度提升,风险偏好有望提升,市场机会增加。当然由于全球环境的不确定性依然存在以及国内宏观指标处于底部区域,安全依然是主导,确定性将是要考率的重要因素。随着时间的推移,改革和转型的效果将逐渐显现,经济结构将更健康,而企业的盈利能力将改善, 这个时候风险偏好将提升,这种现象在2017 年后期出现的概率更高。因此我们预计整个二季度市场更多的会以窄幅震荡为主,预计指数运行区间在3050——3350点之间。

政府工作报告中的投资机会

3 月5 日,第十二届全国人民代表大会第五次会议在人民大会堂举行开幕会, 李克强作政府工作报告。报告指出坚持以推进供给侧结构性改革为主线,适度扩大总需求,加强预期引导,深化创新驱动,全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,保持经济平稳健康发展和社会和谐稳定,以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。

今年去产能、国企改革仍然是当前的政府工作的首要任务,新兴产业、环保、农业供给侧改革、民生改善等为政府报告所提及。政府工作报告中所涉及的行业作为今年工作的主要人物,无疑在未来的经济工作中会被着力推进,从而给相关行业带来机会。

从宏观经济以及政策导向来看,预计未来市场整体是稳中向好,策略上是以安全为导向,选则确定性品种,在二季度我们认为中小市值以主题性的结构机会为主,主要抓改革的主线尤其是国企改革,转型的新兴产业为辅,寻找业绩和估值改善的确定性品种。

安全为先 把握确定性

由于国内和全球环境并不支持市场有大的趋势,因此投资思路上我们依然要以安全为先,因此估值是首要考虑的因素,确定性将提供安全边际。我们认为2017年的二季度确定性机会主要有:

1、国企改革机会最为确定 2017年的经济事件中,深化国企改革最为确定。混合所有制改革有利于打破垄断,通过引入民营资本,从而激发企业和经济活力这个也是经济增长的重要手段。

2、行业估值优势的显现 从安全角度出发,我们选择成长确定性的行业,战略性的配置是较好的策略。我们认为电子、计算机、传媒、电气设备等,未来增速确定性高,目前估值水平不高,值得重点关注。

3、一带一路建设确定性高 从2016年一带一路贸易额指数来看,趋势是逐渐攀升,随着未来战略的推进,未来的贸易额有望技术良好的趋势。从事件驱动力来看。5月 14 日, “一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举行,同时预计 25 个国家于今年陆续加入亚投行。这都将为“一带一路 ”的建设启到良好的推动作用。而受益的行业主要有建筑、工程机械、电力、港口等。

4、新兴产业的机遇 从估值来看,中小创的整体估值依然较高,整体的机会依然有限,但是新兴产业的发展趋势未变,尤其是业绩增长确定、行业发展势头良好的板块和个股已然具有投资价值。

 

◆事件研究

日期未来大事提醒影响板块

2017-04-052017第八届中国石油化工重大工程仪表控制技术高峰论坛(CPIF)石油行业

2017-04-06第八届绿色汽车峰会2017新能源汽车

2017-04-0620173D打印与个性化医疗学术研讨会3D打印

2017-04-07第二届中国金融交易技术大会暨2017年金融在线交易博览会大金融

2017-04-072017第四届全国医院洁净装备工程与管理大会医疗行业

2017-04-07第七届深圳国际物联网技术开发与创新应用峰会(CIWTF2017-SZ)暨精品展览物联网

2017-04-10第十五届中国国际煤炭大会(15thCoaltransChina)煤炭采选

2017-04-11FBS2017中国食品饮料信息化高峰论坛食品饮料

2017-04-122017第六届国际镁业论坛有色金属

2017-04-13第三届新型电池正负极材料技术国际论坛锂电池

2017-04-13第五届中国核电信息技术高峰论坛核能核电

2017-04-152017清洁能源技术与产业发展大会新能源

2017-04-152017第五届新型有机氮源应用与发展趋势研讨会农药兽药

2017-04-152017(第六届)全球总裁创新峰会-

2017-04-192017第四届全国化工行业(园区)污染综合治理大会节能环保

2017-04-192017第十届国际铟锗镓论坛有色金属

2017-04-192017全球云计算开源峰会云计算

2017-04-19SNEC第十一届(2017)国际太阳能产业及光伏工程(上海)展览会暨论坛太阳能

2017-04-202017全国化工行业HSE高峰论坛化工行业

2017-04-242017中国汽车轻量化国际峰会汽车行业

2017-04-25第二届国际遗传学大会(ICG-2017)基因测序

2017-04-262017疫苗创新国际论坛(VIF2017)生物疫苗

第七届深圳国际物联网技术开发与创新应用峰会(CIWTF2017-SZ)暨精品展览(4月7日-8日)

影响板块:物联网

热度预判:★★★☆

第七届深圳国际物联网技术开发与创新应用峰会(CIWTF2017-SZ)暨精品展览将于2017年4月在深圳举行,作为年度盛会,活动将结合集成电路创新技术及创新应用、针对IoT与5G的技术与应用,电动汽车、智能汽车技术与、人工智能与智能机器人、移动医疗、健康管理与远程医疗、人工智能产业、工业4.0、智能工厂与工业物联网、物流、智能穿戴产业峰会、AR/VR产业及投融资论坛等领域。

点评:据GSMA预测显示,IoT在2020年将达到30亿的连接;Machina亦预测,IoT未来将覆盖25%的物联网连接。Gartner预测,2016年将有64亿物联网设备投入使用,同比增长30%,并将在2020年达到208亿。与此同时,2016年物联网服务方面的支出将增长22%,达到2350亿美元。

随着IOT大潮的日益凶猛、云计算、大数据的普及,让设备更加倾向于连接到互联网中,智慧城市、商业与工业应用中连接解决方案变得越来越重要。且随着政府多次证实将在2020年实现5G商用,如今面向5G的各类技术已经迅速升温。2016年上半年在各大通信行业展会上,5G已经不仅仅停留在概念上,不少技术方案已经逐渐落地。

国家对物联网产业越来越重视,出台了一系列相关政策推动产业发展。未来万物互联、云计算、大数据、智能处理等都离不开“物联网”,这是信息大融合及智能化处理的基础。这对信息产业基础设施建设,以及国计民生的信息化管理都至关重要。

对于物联网产业的发展目标,工信部提出,到2020年,物联网总体产业规模突破1.5万亿元,打造10个具有特色的产业集聚区。物联网将渗透到众多产业,包括交通、医疗、智能家居、电子商务、物流、工业、农业等领域,形成一条完整的产业链。

相关个股:航天科技(000901)、四川九洲(000801)、英唐智控(300131)。

“一带一路”国际合作高峰论坛(5月14日-15日)

影响板块:一带一路

热度预判:★★★★☆

近期一带一路官网正式上线,新西兰作为首个西方发达签署国,与中方签“一带一路”协议。而随着5月“一带一路”国际合作高峰论坛临近,以及后续的金砖国家峰会,“一带一路”建设正步入快车道,相关投资机会值得关注。

点评:据中国一带一路网最新发布的《“一带一路”贸易合作大数据报告(2017)》显示,2016年中国与沿线国家贸易总额约为9535.9亿美元,占中国对外贸易总额的比重达25.7%。中国向沿线国家出口,自2011年以来整体呈现上升态势,2016年向沿线国家出口5874.8亿美元,达到近年来的高位。

商务部最新数据显示,2017年前两个月,我国对“一带一路”沿线41个国家和地区合计非金融类直接投资17.9亿美元,占对外投资总额的13.3%,同比增长5.8%。

随着“一带一路”倡议相关政策加速落地,国内企业借势加速出海。数据显示,截至2016年底,中国企业在“一带一路”沿线国家建立初具规模的合作区56家,累计投资185.5亿美元,仅2016年中国企业对“一带一路”沿线国家直接投资145.3亿美元。

当前无论是从国内环境,还是从国际格局来看,“一带一路”都处在加速推进期,伴随着未来“一带一路”战略进一步走向纵深,将会有更多国家和地区加入到与中国的经贸合作中来,对于逐步走出国门的中国企业而言,也意味着未来存在更多机遇。5月份即将在北京召开的“一带一路”国际合作高峰论坛,无疑会进一步提升“一带一路”的市场关注度。

相关个股:中国交建(601800)、晋亿实业(601002)、北新路桥(002307)。

2017全球无人驾驶大会暨展览会(6月13日-15日)

影响板块:无人驾驶

热度预判:★★★★☆

面对无人驾驶在智能出行领域带来的巨大机遇,2017全球无人驾驶大会暨展览会将于2017年6月13-15日在北京•国家会议中心隆重召开,本次会议将成为国内的无人驾驶行业最高端,最专业,规模最大会议。

点评:在《中国制造2025》中,对智能汽车、汽车智能化发展给出了明确的要求。其中提到了两个方面的目标,一个是到2020年,要掌握智能辅助驾驶的总体技术及各项关键技术,要初步建立智能网联汽车自主研发体系及生产配套体系。到2025年,要掌握自动驾驶总体技术及各项关键技术,建立较为完善的智能网联汽车自主研发体系、生产配套体系及产业群。产业的基础上融入了智能化、自动化、电动化以及互联网化等技术的综合性产业。近期,包括美国、日本、德国、新加坡、中国等在内的国家和地区都在进一步加快无人驾驶领域的布局。同时,美国交通部日前便针对无人驾驶厂商发布指导意见书,无人驾驶法律法规的坚冰也逐渐消融,无人驾驶产业化有望驶入快车道。

相关个股:亚太股份(002284)、中原内配(002448)。

 

◆新股发行

日期新股名称新股代码

2017-04-05德艺文创300640

2017-04-05长川科技300604

2017-04-06铁流股份732926

2017-04-06正丹股份300641

2017-04-06今飞凯达002863

2017-04-07瑞斯康达732803

2017-04-07新凤鸣732225

2017-04-10康惠制药732139

2017-04-10大丰实业732081

 

◆公司调研

天和防务(300397)调研报告

2017年3月7日,我们在陕西省西安市对西安天和防务技术股份有限公司进行了深度调研,与公司董秘进行了沟通交流,了解到了公司目前的经营状况,以及未来的一些发展蓝图。

由于末端防空安全需求增加和信息化革命的推动,世界各国对便携式防空导弹系统及便携式防空导弹指挥系统的市场需求迅速增大。近年来,我国不断加大国防投入,军费开支的平均增长率在15%左右,其中用于国防装备投入的约为1/3,国防信息化建设将带来持续需求机会,市场空间巨大。

公司是一家以连续波雷达和光电探测等核心技术进行侦察、指挥、控制系统的研发、生产、销售及技术贸易为主营业务的高科技企业。作为民营企业,公司市场化运作机制灵活,成立之初就以市场需求为导向,在连续波雷达技术、便携式导弹作战指挥系统设计技术及光电观测技术等领域均取得了重大突破,逐渐掌握了各项关键技术,公司在军工市场上先发优势明显,市场地位突出。公司的核心产品为便携式防空导弹指挥控制系统,处于国内领先水平,并且占据国际市场的有利地位。公司国内军品市场稳步增长,积极开拓国际市场,近年来,我国不断加大国防投入,过去15年我国军费开支的平均增长率为15%左右,远高于同期的GDP增长率,在国际市场,公司产品目前在已出口区域具有突出的市场地位,相关市场的需求仍在不断增加。

目前,公司拥有区域防空、航管装备、智能安防、海洋探测、通信电子五大业务领域,涉及武器装备等军队及国防工业,以及民航、通航、边海防、通信设备等民用高科技行业。公司业务发展呈现多元化趋势,公司对于防空情报指挥系统、通用航空和无人机管理系统、光电探测、地面侦察指挥系统、目标指示雷达等产品持续加大研发投入,以增强研发能力得到创新成果,增强公司实力,为市场拓展奠定坚实的基础。公司的核心技术为军民两用技术,目前正在推进其在民用领域中的应用,开展的民品业务主要包括航管装备领域:一系列通航产品通过验收;智能安防领域:要地安防建设和反无人机前端探测系统方案取得了阶段性成果;海洋探测领域和通信电子领域:收购华扬通信,布局通信电子业务领域,为公司创造了新的业绩增长点。通过公司的一系列努力,并伴随民用市场的拓展,可以预期公司未来将获得更多的订单,市场规模进一步扩大。

分析师承诺

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本报告具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,报告所采用的数据均来自合法合规渠道,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告。承诺不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

投资评级说明

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行业评级

强于大市:未来6个月内,行业整体回报高于沪深300指数5%以上

跟随大市:未来6个月内,行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间

弱于大市:未来6个月内,行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

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巨景证券投资有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

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