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2017年03月 第22期
2017-02-27 09:08   财富在线 点击:

2017年3月 第22期

 

■宏观研究

2月FOMC会议:今年可能更快加息,但3月不会加息

事件:美联储刚刚公布2月FOMC会议纪要。金融市场反应相对平淡,美元指数和国债收益率微跌、黄金微涨,主要股指涨跌不一。

点评:整个会议纪要偏鹰派,但仍需注意“与会者”与“FOMC委员”的差别。

具体来看:整个会议纪要偏鹰派,至少体现在两个方面:1)大多数与会者认为如果未来经济数据符合或好于预期,更快加息是合适的……

■策略研究

从走势来看,市场在1月份回踩10月均线,形成探底回升的走势之后,二月份再接再厉股指强势突破20日均线,离11月份高点也就一步之遥了,但量能持续处于10月均量线之下,攻击力度略显不足。从周线上来看,当前虽然连续三周放量,但均量始终维持在1.1万亿元左右,与股指创新3301点高点的前三周均量1.3万亿,仍有近2成的差距,以小量解套上方的巨大的套牢盘,难度不小,同时周线指标上看,J线已经进入超买区间,K、D值仍有上升空间,在量能充足的情况下,市场有望进入中期背离上攻阶段……

■事件研究

2017新能源汽车国际论坛(3月20-21日)

影响板块:汽车板块

热度预判:★★★★

由华星管理咨询(深圳)有限公司举办的新能源汽车国际论坛2017将于2017年 3月20日至21日在上海隆重召开。大会将就国家政策、市场趋势、电池、电机、电控技术、智能网联汽车、充电技术等进行为期两天的讨论……

目录

2月FOMC会议:今年可能更快加息,但3月不会加息 3

上月行业资金流入情况 4

融资融券余额 5

沪、深港通数据 5

期现升贴水 6

美元、CRB商品指数 7

一月回顾:改革主题持续发酵 指数连续冲关拔寨 7

二月展望:两会预期逐步兑现 市场在震荡中寻找新机遇 8

第六届全球游戏大会(GMGC北京2017)(03月15日-17日) 10

2017年中国电商和零售创新国际峰会(03月09日-10日) 10

2017新能源汽车国际论坛(3月20-21日) 11

新股发行 11

公司调研 11

 

◆宏观研究

2月FOMC会议:今年可能更快加息,但3月不会加息

事件:

美联储刚刚公布2月FOMC会议纪要。金融市场反应相对平淡,美元指数和国债收益率微跌、黄金微涨,主要股指涨跌不一。

点评:

整个会议纪要偏鹰派,但仍需注意“与会者”与“FOMC委员”的差别。

具体来看:

整个会议纪要偏鹰派,至少体现在两个方面:1)大多数与会者认为如果未来经济数据符合或好于预期,更快加息是合适的(“…many participants expressed the view that it might beappropriate to raise the federal funds rate again fairly soon ifincoming information on the labor market and inflation was in linewith or stronger than their current expectations…”);2)一些与会者认为,及时退出宽松,比如在下一次会议时,可以让美联储处于更有利的位置(“A few participants noted that continuing toremove policy accommodation in a timely manner, potentially atan upcoming meeting, would allow the Committee greaterflexibility in responding to subsequent changes in economicconditions…”)。感觉又是历史重演:同一个FOMC 会议,发布的会议声明基调中性或鸽派,但会议纪要却鹰派。类似的事情在去年5 月发生过一次1,但不同的是,这一次金融市场的反应要平淡很多。FOMC 会议声明与纪要最大的不同点在于,声明是10 个有投票权的FOMC 委员的决策体现,纪要记录的是17 个与会者的意见(10 个FOMC 委员,另加7 个没有投票权的地方联储主席)。从这个角度看,会议纪要中,提到“FOMC 委员”的内容要更重要。实际上,此次会计纪要对FOMC 委员观点的记录,主基调仍旧是“缓慢加息(gradual adjustments)”及“短期经济风险基本平衡(roughly balanced)”。

再次提及收缩资产负债表的问题。会议纪要提到,与会者基本都认同在接下来几次会议中应该开始讨论“到期债券再投资”的问题(“Participants also generally agreed that the Committee shouldbegin discussions at upcoming meetings about the economicconditions that could warrant changes in the existing policy ofreinvesting proceeds from maturing Treasury securities andprincipal payments from agency debt and mortgage-backedsecurities…”)。我们预计在接下来几个月,会有越来越多的美联储官员公开讨论停止到期债券再投资的问题,但最快要到2017 年底美联储才会正式停止再投资、开始收缩资产负债表。由于美联储持有的大部分都是中长期债券,且公布了所持债券的到期结构,在停止到期债券再投资的情况下,其资产负债表收缩的速度将非常缓慢且可预测。我们预计到2019 年底美联储总资产规模将从目前的4.5万亿美元收缩至4万亿美元左右。

今年可能更快加息,但3 月不会加息。要关注2017 年下半年美联储更快加息的风险,主要因为2017 年CPI通胀显著超过2%的概率在上升。目前看,这一判断仍旧成立。但即便如此,3 月加息的概率仍旧极低:由于2 月2 日的FOMC 会议没有修改加息的前瞻指引(会议声明第四段的措辞一字未变),3 月加息的概率接近零。由于5 月3 日的FOMC 会议没有新闻发布会,5 月加息的可能性也很低(但可能修改加息前瞻指引),即下一次加息时间窗口最早是今年6 月14 日的FOMC 会议。我们维持今年美联储只加息两次的基准判断不变。美联储货币政策决议有两个基本原则,一是遵守规则(“rule based”),二是加强市场沟通,尽量不给市场意外。其中第二点是伯南克上任以来(耶伦继续保持),整个美联储一直致力于实现的方向。过去几个月,不论各个官员如何发言、如何讨论美联储加息,“缓慢加息”仍旧是当前美联储货币政策方向的主基调。在这个背景下,不论单个月的经济数据如何超预期,单个月的通胀如何上行,美联储也没有必要在没有任何前瞻指引变化的情况下,在3 月意外加息(三周后)。我们也注意到,联邦基准利率期货价格隐含的3 月加息概率,即便在过去几周波动较大,但仍旧只有20%左右。

 

◆数据透视

 

上月行业资金流入情况

 

根据行业资金流向图显示,2017年2月份资金流入的情况较1月份有了较大的改善,其中仅有色、非汽车交运以及港口航运等6个行业呈现微弱的资金流出;而计算机应用、证券、建筑装饰、银行、汽车零部件等行业呈现较大的资金净流入。从指数层面来看,自开年以来上证指数呈现震荡向上的走势,中期趋势已然走好;而创业板指数则出现了周线级别的底背离结构,上一次出现周线底背离是5年前,也是创业板历史最低位585点,五年一见的创业板周线底背离再次形成,如果后期没有出现二次探底,那么创业板指数将筑另一个历史大底,随后有望走上上升周期,建议投资者把握好节奏。

融资融券余额

 

截止2月23日,两融余额报收9057.21亿元,这是自1月8日两融余额跌破9000亿大关以来再次站上9000亿元。时隔一个多月,沪深两融余额重回9000亿元,A股市场似乎就具备了“底气”,本周沪深两市连续上涨,上证综指更是强势三连阳刷新了阶段新高,而这恰恰与融资客的不断入场密不可分。融资客助阵上涨的最主要“抓手”来自于金融股,尤其是银行股持续获得融资净买入,成为近期最“吸金“板块。不过同时融资客对部分板块进行了快进快出的操作,也暴露出当前场内资金的短炒思维浓郁。

沪、深港通数据

 

春节长假过后,沪股通改变了去年底及今年1月上旬资金净流出的状态,鸡年以来的14个交易日均实现了资金净流入,累计净流入152.63亿元,其中2月6日资金净流入达到21.47亿元,此外还有7个交易日资金净流入超过10亿元。深港通方面,则保持整体平稳运行,细水长流。统计同时显示,鸡年以来深股通资金仍有条不紊地涌入,总体上每日流入额在5亿元至10亿元之间,14个交易日累计资金净流入96.75亿元,仅2月17日单日流入额超过10亿元,为10.81亿元。

期现升贴水

IF沪深300IC中证500IH上证50

结算价3450.606402.202380.00

现货3473.856476.172389.88

期现差-23.25-73.97-9.88

从上表可以看出,沪深300与上证50的基差均与前期持平,基差大小分别为2325和9.88,而中证500的基差较前期有小幅的缩小,由前期的93.96缩小至本期的73.97,说明资金对小盘股的谨慎情绪有所放松。截止周五(2月24日),沪深300报收3473.85,月线上涨2.54;中证500报收6476.17,月线上涨4.06%;上证50报收2389.88,月线上涨1.09%。

美元、CRB商品指数

 

2月美元指数止跌并且出现震荡反弹,但是周四(2月23日)美国总统特朗普再度“发飙”抨击奥巴马执政时期的财政预算完全失控。随着债务上限的再度临近,特朗普大选过程中承诺的财政刺激计划将会延后,这也是美联储升息预期推迟。受此影响,美元指数上行遇阻回落,最终周五报收101.13。

大宗商品方面,据美联储的会议纪要,美联储许多官员称,尽快加息是适宜的,但特朗普政府的保护主义政策,以及可能发生的贸易战抵消了美联储的鹰派言论的影响。周五特朗普发表讲话,再度重申其减税等政策主张,但仍缺乏细节。美财长努钦曾暗示税务一篮子改革可能会延迟到8月份,不确定性给黄金多头大开绿灯,推动黄金上涨,现货黄金报1257.54美元/盎司。国际原油方面,周三(2月22日),石油输出国组织(欧佩克)召开减产监督委员会会议,并发布数据显示,欧佩克成员国减产协议执行率高于90%。此外,俄罗斯等产油国的减产态度也较为诚恳。虽然这样的结果远好于市场预期,但国际油价表现却极为淡定,报收53.99美元/桶。我们认为,尽管欧佩克与俄罗斯正在竭力通过减产来缓解全球原油供应过剩的矛盾。

 

◆策略研究

一月回顾:改革主题持续发酵 指数连续冲关拔寨

春节小长假后,市场首个交易日虽然以绿盘报收,沪指盘中回踩20日均线,但随后市场却展开了强力的反攻。指数在3160点经过小幅休整,随后开始在银行,次新股、钢铁、有色、煤炭等权重板块的带动下,强势突破双底颈线位3174点,展开春季攻势,沪指沿10日均线震荡上行,至月底已经逼近去年年底高点。创业板二月走势一波三折,首先沿10日均线震荡上行,拿下1900点整数关卡,但是随后在30日均线的压力下,出现小幅震荡走低,二次回踩20日均线,在确认支撑之后,股指再次出现震荡走高,目前逼近上方压力平台1950点。整体来看,二月大小盘均呈现出反弹的走势,沪指二月上涨2.98%,深成指上涨3.90,创业板市场上涨2.77%。

 

板块方面:二月表现较好的板块,主要有包转印刷(14.49%)、新材料(13.81%)、银行(13.59%)、建材(13.19%)、钢铁(12.20%),而表现相对靠后的主要园区开发(3.45%)、交运服务(4.93%)、保险(5.48%)、仪器仪表(5.80%)、旅游酒店(5.81%),整体来看二月份行业全线上涨,改革相关板块涨幅居前,而题材板块相对滞后。从概念题材上看,次新股(48%),举牌(39.61%)、钛白粉(14.95%)、移动支付(13.25%)、医疗器械(12.27%),而表现相对靠后的主要有参股券商(-35.46%)、体育产业(-24.01%)、阿里概念(-19.53%)、中韩自贸(-14.49%)、尾气处理(-14.27%)。

重要经济数据点评:周五(2月24日),央行进行100亿7天、100亿14天和100亿28天期逆回购,中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%。

点评:春节最后一个交易日,央行分别上调7天、14天和28天逆回购利率10个bp至2.35%、2.5%和2.65%。此次央行在公开市场的加息行为,再次确认了中央经济工作会议上确立的货币政策稳健中性的态度。究其原因,第一、是近期经济表现回暖,对降息的政策需求没那么高;第二,通胀的约束逐步上行;第三,国内防风险的要求提升;第四,现行全球货币体系下,美联储是全球央行,美国加息带来连锁反应,中国“加息”是应对资金流出的手段。

往后看,由于中期角度,基建及地产需求均难以持续,经济存在需求下滑的隐忧,我们认为央行对基准利率的加息将较为缓慢,将更多的考虑公开市场操作利率。而农历新年前央行上调公开市场操作利率,应视为加息,同时央行在去年第四季度的中国货币政策执行报告强调,需防范金融风险及化解资产泡沫风险,显示央行谨慎及中性的货币立场,因此短期内公开市场操作利率预计不会进一步上调。

二月展望:两会预期逐步兑现 市场在震荡中寻找新机遇

去年下半年,在股市“兴风作浪”的始作俑者前海人寿和恒大人寿,去年底,保监会连出重拳,决定停止前海人寿开展万能险新业务,断其资金来源,同时调查组进入公司调查。经过3个月的调查、取证,2月22日对于两家险做出最终的裁决。本次保监会对前海人寿和恒大人寿的处罚,与此前证监会严查部分金融大鳄的思路一致。在前海人寿查处的第二天就查处恒大人寿,说明此次金融管制是有很充分的准备的,也体现了2017年一行三会对于跨领域的金融问题重点整治的导向。那么在监管趋严的背景下,资本市场的短期炒作降温效果明显,这一点体现在二级市场上就是,虽然在月底市场反弹新高不断,但在成交量却表现出量能的持续小幅萎缩。

从走势来看,市场在1月份回踩10月均线,形成探底回升的走势之后,二月份再接再厉股指强势突破20日均线,离11月份高点也就一步之遥了,但量能持续处于10月均量线之下,攻击力度略显不足。从周线上来看,当前虽然连续三周放量,但均量始终维持在1.1万亿元左右,与股指创新3301点高点的前三周均量1.3万亿,仍有近2成的差距,以小量解套上方的巨大的套牢盘,难度不小,同时周线指标上看,J线已经进入超买区间,K、D值仍有上升空间,在量能充足的情况下,市场有望进入中期背离上攻阶段。从日线图来看,市场自3044点反弹以来,几乎都是以十日均线为支撑,形成震荡上攻的走势,短期十日均线形成了行情重要的参考点,后市短线操作,可以以10日均线为界限,之上可继续看多,失守则短期应该应该谨慎。

创业板方面,从月线上看,当前指数处于股灾的底部附近,月均线继续处于空头排列之中,但周线上,开始出现企稳迹象,5周均线已经拐头向上,10周均线逐步走平,同时日线上5日、10日、20日均线开始形成多头趋势,MACD指标的DIF指标线也即将翻红,进入多头市场,当前市场成交量已经超越了1950点平台震荡的量能,指数越过平台也只是指日可待。

从过去的经验来看,一般两会前市场整体上涨,两会后行情会出现分化。而一般找两会热点主要通过地方两会的未来发展规划,从中可以看出地方对未来工作的重视程度,此外还可以通过各党派提交的议案内容。预计今年的两会,京津冀、环境问题、新能源汽车都还会成为热点,而贯穿全年现在比较确定的就是国企改革这个大主题。整体来看,主板市场在两会预期的刺激下,1、2月份整体走势强于中小板和创业板市场,但随着两会到来,既召开,随着改革政策预期的逐步兑现,市场有可能出现利好兑现,不涨反跌,当然也不排除出现超预期的政策。两会期间,市场维稳预期强烈,股指调整幅度有限,市场更多的表现为结构性的机会为主。而与此同时,中小题材股,则经过前期的大幅回调,短期存在超跌反弹,加之,创业板量能恢复较好,市场风格有切换到成长股的可能,建议重点关注军工、医药、环保、传媒。

 

 

◆事件研究

日期未来大事提醒影响板块

2017-02-272017中国国际肥料发展与贸易论坛化肥行业

2017-02-282017中国铝及铝合金熔铸技术研讨会有色金属

2017-03-01IWF 2017中国健身盛典大健康

2017-03-012017聚氨酯行业峰会化工行业

2017-03-01第七届中国国际非农用农药研讨会农药行业

2017-03-01第三届种子处理技术国际研讨会-

2017-03-012017年建筑和木器涂料创新技术大会建筑材料

2017-03-032017疾病特异性模型研究及应用研讨会医疗行业

2017-03-06第一届(2017)广西牛羊产业发展大会畜牧业

2017-03-072017年第五届中国国际汽车照明论坛(IFAL)汽车行业

2017-03-082017TCT亚洲峰会新兴技术

2017-03-082017第二届中国保险业创新国际峰会保险行业

2017-03-092017年中国电商和零售创新国际峰会零售行业

2017-03-142017(第七届)石蜡市场研讨暨供需联谊峰会化工行业

2017-03-15第六届全球游戏大会(GMGC北京2017)网络游戏

2017-03-152017年全国炼化工业重劣质原油深加工先进技术研讨会石油行业

2017-03-152017第二届仪表与自动化工程技术应用新进展(山东)交流会仪器仪表

2017-03-15第三届中国酒店业论坛暨2017中国酒店业联盟大会酒店行业

2017-03-202017中国汽车新材料创新交互论坛汽车行业

2017-03-202017新能源汽车国际论坛新能源汽车

2017-03-202017中国液化气商贸大会化工行业

2017-03-212017第十三届国际绿色建筑与建筑节能大会暨新技术与产品博览会节能环保

2017-03-212017第三届太阳电池浆料与金属化技术论坛光伏行业

第六届全球游戏大会(GMGC北京2017)(03月15日-17日)

影响板块:网络游戏

热度预判:★★★☆

由GMGC主办的第六届全球游戏大会(简称:GMGC北京2017),将于2017年3月15日至17日在国家会议中心CNCC(北京)举办,主办单位为全球移动游戏联盟GMGC。本届大会的主题是“Connecting|连接”,GMGC将携手资本共同打造“文化创意”与“科学创新”的国际双创峰会。作为亚太地区极具影响力的全球性游戏行业盛会,本届大会将力邀全球50个国家、500多位业界领袖、5000多家企业、50000多位业界精英参展参会,更有全球超过500个媒体人进行深度报道及现场直播。

点评:大会设有如下峰会及论坛:G50闭门峰会、全球游戏领袖峰会、全球泛娱乐融合峰会、全球IP对接峰会、全球数字娱乐产业投融资峰会、全球VR产业发展峰会、全球未来科技峰会、第二届数字娱乐高校峰会、全球游戏用户价值峰会、第九届IPA独立游戏开发者大赛、全球游戏开发者训练营、开发者日、独立客户专场、国家馆及互动娱乐展区。

届时,著名全球游戏开发商、运营商、平台商、硬件厂商、泛娱乐产业乃至科技界等相关企业及从业者将齐聚北京,共商合作大计,为游戏及相关产业共建全球化的生态链。

相关个股:天润数娱(002113)、游族网络(002174)、恺英网络(002517)、三七互娱(002555)。

2017年中国电商和零售创新国际峰会(03月09日-10日)

影响板块:零售行业

热度预判:★★★☆

本届峰会将以“利用大数据和互联网技术,探索未来新零售”为主题,旨在为中国品牌商、零售商、电商平台、咨询公司及服务商搭建一个面对面的交流平台,通过对消费者洞察、渠道融合、技术创新、供应链管理等热点主题进行探讨,共同寻求和探索中国未来新零售发展之路。

点评:据相关报告显示,2015年,中国网络零售市场规模3.8万亿元,同比增长35.7%,占零售总额的比例高达13.5%,预计到2020年,渗透率将会进一步增长至22%,总价值将达到10万亿元。

随着网络及移动化购物趋向成熟,中国消费者变得越发“挑剔”,中国零售市场也逐步由电商多渠道,向更深层次线上与线下跨渠道、一端到多端的全渠道转型。另外,随着智能设备软硬一体化,社交+电商、VR/AR+电商等创新的零售场景备受关注。

2017年中国电商和零售创新国际峰会将以“利用大数据和互联网技术,探索未来新零售”为主题,旨在为中国品牌商、零售商、电商平台、咨询公司及服务商搭建一个面对面的交流平台,通过对消费者洞察、渠道融合、技术创新、供应链管理等热点主题进行探讨,共同寻求和探索中国未来新零售发展之路。

相关个股:苏宁云商(002024)、高鸿股份(000851)、上海钢联(300226)。

2017新能源汽车国际论坛(3月20-21日)

影响板块:汽车板块

热度预判:★★★★

由华星管理咨询(深圳)有限公司举办的新能源汽车国际论坛2017将于2017年 3月20日至21日在上海隆重召开。大会将就国家政策、市场趋势、电池、电机、电控技术、智能网联汽车、充电技术等进行为期两天的富有建设性和创意性的讨论。

点评:在“十三五”规划纲要中,大力发展纯电动汽车和插电式混合动力汽车、提高电动汽车产业化水平,被进一步明确。由此,也让中国新能源汽车产业,由起步阶段进入了加速阶段。有机构预测,到2020年,我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量将超过500万辆,中国将成为世界最大的新能源汽车市场,成为世界新能源汽车的核心战场。

相关个股:钢锋锂业(002460)、力帆股份(601777)、千方科技(002373)。

◆新股发行

日期新股名称新股代码

2017-02-28大千生态732955

2017-02-28道道全002852

2017-03-01康隆达732665

2017-03-01拉芳家化732630

2017-03-01光库科技300620

2017-03-02中持股份732903

2017-03-02博士眼镜300622

2017-03-03诚意药业732811

2017-03-03捷捷微电300623

2017-03-03维业股份300621

2017-03-14常青股份732768

2017-03-14元成股份732388

2017-03-15圣龙股份732178

2017-03-16天域生态732717

◆公司调研

 

烽火电子(000561)调研报告

2017年2月9日,我们在陕西省对陕西烽火电子股份有限公司(“以下简称公司”)进行了深度调研,与公司董秘等相关负责人进行了交流,对公司进行了实地调研,并了解到了公司是否符合陕西省发布员工持股试点的标准,以及公司未来发展的优势。

日前,陕西省国资委、陕西省财政厅、陕西证监局联合印发《通知》,明确了陕西省国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的范围、程序和选择标准:(1)陕西全省首批试点企业控制在10户左右。原则上从省国资委或其他省级机构履行出资人职责的企业中选择4—5 户企业进行试点,西安市选择2 户左右企业进行试点,其他各市和杨凌示范区可各选择1 户企业进行试点;(2)陕西省国资委在对企业申请材料、员工持股方案内容、一级企业和国资监管机构推荐意见等申报材料审核的基础上,综合考虑试点企业规模、行业、股权结构、公司治理、内部管理、发展战略、员工持股管理制度等因素后确定试点企业名单;(3)陕西省将在人才资本和技术要素贡献占比较高的转制科研院所、高新技术企业、科技服务型企业优先开展员工持股试点。

公司各方面条件符合选拔标准,试点预期强烈。(1)从背景上看,公司实际控制人为陕西电子信息集团(陕西省国资委100%控股),满足上述省国资委出资的标准;(2)从公司本身的资质来看,公司为国家军民用通信装备及电声器材科研生产骨干企业,机载通信设备领域是国内龙头,有源噪声产品的研发、产业化更是与西工大合作,积极实现了科技转化成果,契合上述第三条标准;(3)公司近日公告新设资本运营部,国企改革具备想象空间。

公司控股股东陕西电子信息集团,在雷达、导航、通信等业务领域国内领先:旗下黄河集团部分雷达及配套产品是国内唯一生产企业,为无线电高度表系列产品定点生产企业,高度表产品在国内雷达整机市场占有率超过95%,地空制导雷达,占到国内同类装备量的70%以上,具有高精度、小型化、高可靠的部分产品达到国际先进水平;旗下凌云电器为国家研制生产机载、船载无线电导航接收设备的重要厂商之一,先后参与了多项国家重点型号装备的研制工作,我国现役的飞机装备率极高。公司为集团唯一上市平台,相关资产市场协同效应较强,且符合大股东及相关控/参股资产公司的利益。2015年集团实现营收122.56亿元,预计2016年有望达到150亿元,上半年已完成70亿元,其中通信、雷达、导航业务占近4成。集团体量为上市公司体量的10余倍,大集团小公司,资产注入预期强烈,增值空间巨大。

公司在机载通信设备领域为国内龙头,产品装备全军各型飞机。公司技术积淀深厚,在军事通信领域成果斐然,研制多型短波通信设备,短波通信技术达到国际先进水平。参与我国军用航空搜救通信标准制定及科研生产,并掌握自主定向和定位技术;并且成功研制了我国第一套数字内话通信系统,在国内内话通信领域得到全面推广和应用,是我国军事电声及内话通信技术行业的引领者。由于我国军机保有量与美国差距明显,美军军机保有量在1.4万架左右,我军不到3000架。因此未来我国军机规模仍将有较大增长,机载通信装备有望加速列装和更新换代,以及存量的升级投入,潜在空间巨大,未来数年可保持高速增长。

分析师承诺

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本报告具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,报告所采用的数据均来自合法合规渠道,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告。承诺不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

投资评级说明

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行业评级

强于大市:未来6个月内,行业整体回报高于沪深300指数5%以上

跟随大市:未来6个月内,行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间

弱于大市:未来6个月内,行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

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巨景证券投资有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

本公司在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

本报告仅供本公司客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。

本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

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